近期受海外疫情擴(kuò)散的影響，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)普遍調(diào)整。2月24日至28日的5天內(nèi)，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均出現(xiàn)了2008年金融危機(jī)以來(lái)最差單周表現(xiàn)，分別下跌了9.23%、10.46%和6.72%。而日經(jīng)225指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)也大幅跳水，市場(chǎng)全球市場(chǎng)可謂一片風(fēng)聲鶴唳。

　　面對(duì)未來(lái)的不確定性，估值較低、且具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的消費(fèi)零售板塊，成為了資金暫時(shí)的“避風(fēng)港”。2月27日，A股大盤止住大跌實(shí)現(xiàn)整固，其中消費(fèi)板塊起到穩(wěn)盤作用。特別是食品飲料和家用電器行業(yè)表現(xiàn)更突出。當(dāng)天申萬(wàn)食品飲料指數(shù)日漲幅為1.76%，申萬(wàn)家用電器日漲幅0.44%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從美國(guó)、美國(guó)、日本等股市的發(fā)展歷史來(lái)看，大消費(fèi)行業(yè)是盛產(chǎn)長(zhǎng)期牛股的“搖籃”，能夠成功穿越多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，為投資者帶來(lái)了驚人的回報(bào)。特別是疫情之后，帶來(lái)消費(fèi)和零售方式的變化，未來(lái)零售商需要同時(shí)具備線上線下的運(yùn)營(yíng)能力，比較看好已有門店基礎(chǔ)且有供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，能夠?qū)痈嗔髁客娣ǖ牧闶凵獭?/p>

　　以A股零售板塊龍頭蘇寧易購(gòu)為例，春節(jié)期間蘇寧易購(gòu)線上業(yè)務(wù)春節(jié)期間快速增長(zhǎng)，主站流量在春節(jié)期間同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，線上蘇寧超市業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。家樂(lè)福到家業(yè)務(wù)更是迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，1月24日至2月8日期間，家樂(lè)福在全國(guó)51個(gè)城市209家門店的到家業(yè)務(wù)訂單量環(huán)比增長(zhǎng)3.5倍。

　　2月25日，蘇寧易購(gòu)副總裁、蘇寧家樂(lè)福CEO田睿在分析師電話會(huì)議上表示，經(jīng)過(guò)本次疫情的考驗(yàn)，家樂(lè)福到家業(yè)務(wù)能力有了質(zhì)的提升。目前無(wú)論是銷售額還是流量，家樂(lè)福到家業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)一直處于上升階段。

　　疫情期間，零售商的供應(yīng)鏈和物流服務(wù)都經(jīng)歷了一次壓力測(cè)試。而從測(cè)試成績(jī)來(lái)說(shuō)，在供應(yīng)鏈、物流配送等零售基礎(chǔ)設(shè)施方面實(shí)力的零售商，也獲得了較高的分?jǐn)?shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自春節(jié)開(kāi)始的一個(gè)月里，家樂(lè)福累計(jì)賣出了17000噸蔬菜、2000噸豬肉、5800噸水果、1500噸雞蛋。

　　廣發(fā)證券表示，目前蘇寧易購(gòu)已具備完善的全品類、全渠道零售布局，大快消體系完善，家樂(lè)福、蘇寧小店、線上平臺(tái)逐步打通供應(yīng)鏈，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　而另一方面，從估值上來(lái)說(shuō)，近年來(lái)商貿(mào)零售板塊整體估值處于歷史底部，具備較高的安全邊際，可以期待估值修復(fù)。

　　平安證券在研報(bào)中表示，蘇寧在維持線下家電3C零售優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了線上全品類零售平臺(tái)的建設(shè)和多次跨消費(fèi)品類的并購(gòu)。這證明了蘇寧放棄了做“小而美”的垂直領(lǐng)域龍頭，而堅(jiān)決選擇了“大而全”的全場(chǎng)景零售體系建設(shè)，嘗試做阿里系、騰訊京東系外的零售第三極。蘇寧目前已初步完成了多個(gè)重要零售領(lǐng)域的卡位，零售大平臺(tái)雛形已現(xiàn)。

　　平安證券認(rèn)為，蘇寧線下零售領(lǐng)先地位穩(wěn)固、線上平臺(tái)建設(shè)完善、新業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇大，但公司目前市值不足千億或被低估，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

責(zé)任編輯：　雨柯