11月6日，中國恒大（03333.HK）發布公告稱，恒大地產合共引入第三輪投資600億，承諾2018-2020年三年合計凈利潤為1650億。恒大第三輪引入戰投落定，不僅規模遠超預期，最新的利潤承諾更令資本市場興奮不已。

戰投規模遠超預期，增長動能進一步強化

中國恒大公告稱，其間接附屬公司恒大地產與6家戰略投資者簽訂增資協議，合共引入第三輪投資600億，遠高于此前公告300-500億的預期規模。此次引進戰投既有蘇寧、正威等世界500強企業的新面孔，也有山東高速、嘉寓等老面孔，其中山東高速此前投資30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。投前估值提升至3651.9億，足以顯示實力投資者對恒大發展前景的認可。
根據國內權威研究機構克而瑞發布市場研究簡報，恒大今年1-10月累計實現銷售額4223.4億，累計權益銷售額為4002.1億。
有業內人士表示，按恒大目前的勢頭，全年銷售突破5000億已是大概率事件，再考慮到600億巨額戰略投資資金對公司運營的巨大提升作用，恒大未來數年的業績可望繼續大幅上升。在競爭日益激烈的行業新形勢下，恒大增長動能得到進一步強化，有利于其鞏固和擴大行業中的領先地位。
 
回歸A股又進一步，負債率大幅下降
 
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析認為，三輪戰投后，恒大不僅在回歸A股之路邁出實質性一步，還將大大降低負債率。
據測算，第三輪戰略投資后，以恒大2017年中報公布的數據為基準，其凈負債率較年中大幅下降近四成。今年以來，在引入1300億元戰投及一系列降負債措施推動下，恒大凈負債率較去年年末大降超六成。恒大表示，得益于三輪增資，恒大地產的凈負債率將大幅降低，股東結構進一步優化，資金成本和財務費用將持續下降。
今年年初，恒大啟動戰略轉型，提出要堅定實施發展戰略和發展模式的轉變。在發展戰略上，由規模型發展戰略向“規模+效益”型發展戰略轉變；在發展模式上，由以往高負債、高杠桿、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變。為了降低負債，恒大采取多項舉措，如土地儲備負增長，每年下降5%-10%，并承諾年底前贖回三分之二永續債，年中已經還清1129億元永續債。
 
承諾三年總利潤，大型機構給予“買入”評級
 
消息公布后，迅速在資本市場引發轟動，截至11月7日收盤，恒大股價單日上漲9.38%至30.9港元，市值達到4059億港元。與此同時，花旗銀行、摩根士丹利、美銀美林、德意志銀行、國泰君安、野村證券、星展等投行機構紛紛唱好，維持恒大“買入”評級，目標價最高達42.1港元。
業內人士分析指出，恒大引入戰投獲得的實力提升是全方位的，不僅銷售規模將大幅提升，隨著恒大啟動實施“規模+效益型”發展戰略，效益提升的優先級要高于規模提升，因此其利潤指標也必定會“更大幅”上升。
針對恒大引入第三輪600億戰略投資，德意志銀行、花旗銀行、野村證券、摩根士丹利等國內外大型機構紛紛發布研究報告，認為恒大引戰力度超出預期，將大大提升公司的盈利能力并大幅降低負債率。基于恒大強勁的發展預期，各大機構均認為恒大一定能夠完成未來三年1650億的利潤新承諾，給予恒大買入評級，并上調目標價。(銅都晨刊)
 
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