7月18日，由浙商銀行發起的“旭越2019年第一期微小企業貸款資產支持證券”（下稱“旭越2019-1”）在銀行間市場成功發行。

     這是該行繼去年12月的首單小額分散型證券化產品“旭越2018-1”后，再次成功發行一期旭越微小項目。公開信息披露，本次“旭越2019-1”證券發行總金額23.33億元，對應基礎資產為浙商銀行小企業主貸款；根據主承銷商統計，該產品在簿記當日受到了市場投資人的高度認可；超過20家投資人踴躍認購，優先A檔及B檔證券均獲得了超3倍的認購量，優先A檔最終票面利率為3.2%，是發行過的同類產品中最低。

     通過連續發行“旭越微小項目”，浙商銀行以資產信用替代主體信用，成功為小微企業架設了直接融資的暢通渠道；運用金融產品工具創新，將支持小微企業、服務實體經濟的初心和使命落到了實處。

     深耕小微金融
     蓄力小微信貸資產證券化

     年初召開的央行金融市場工作會議指出，要以服務實體經濟為導向，積極推動金融市場規范健康發展；注重發揮債券市場在支持實體經濟的作用，穩步發展資產證券化。

     連續兩度成功發行的“旭越微小項目”，正是這一會議精神的具體展現。它主要聚焦小微企業信貸資產證券化，著力為小微企業打通直融市場通途。

     “旭越微小項目”的發起機構浙商銀行，始終視支持小微企業、服務實體經濟為天然使命。據浙商銀行普惠金融事業部總經理葉海靖介紹，該行自2006年設立全國首家小微企業專營支行以來，十數年如一日在小微金融領域精耕細作、持續發力，實現了小微金融的逐年穩步增長和資產質量持續優良。

     截至2019年6月末，該行普惠型小微企業貸款余額1576.19億元，較年初增長12.12%；貸款戶數8.12萬戶，較年初增加0.70萬戶；不良率僅為1.06%；普惠型小微企業貸款規模占比及資產質量水平在18家全國性商業銀行中均位列前茅。

     基礎資產安全優質
     大數法則內嵌普惠初心

     和此前發行的“旭越2018-1”類似，“旭越2019-1”以浙商銀行內借款人授信額不超過500萬元的小企業主貸款為基礎資產。公開信息顯示，本期證券入池資產囊括了915戶借款人的982筆貸款，單筆貸款平均金額238萬元。“小額、分散”的資產構成，不僅充分滿足統計學意義上的“大數法則”，也深層嵌入了支持小微的普惠初心。

     該產品的交易結構，是將上述微小企業貸款資產委托于信托機構，設立特殊目的信托發行可交易證券，以信托財產所產生的現金作為還本付息的有力保障。

     資產證券化本質在于通過“真實出售，破產隔離”，用資產信用替代主體信用來發行證券。銀行將經歷過周期考驗、歷史表現較好的優質資產，創設為證券化產品，接受公開市場投資人的審視及定價。該產品存續期兌付表現也驗證了基礎資產借款主體的履約能力。日前，“旭越2018-1”，剛剛完成最后一期分配，整個資產池1058筆只有7筆出現過逾期。“旭越2018-1”還被CSF（中國資產證券化論壇）評為信貸類年度新銳獎。

     守初心、擔使命
     以工具創新促“敢貸、愿貸、能貸”

     得益于上述基礎資產遴選、產品結構設計以及存續期兌付表現，“旭越2019-1”從推介開始，就受到了銀行、券商、基金等各類市場投資機構的認可和青睞。在主承銷商中信證券資產證券化業務線執行總經理俞強看來，較低的發行成本正是市場投資人對發起機構基礎資產運營能力和后續作為資產服務機構的履約能力的認可的結果。

     梳理公開信息發現，浙商銀行是唯一一家在市場上連續發行過兩期小微信貸資產證券化項目的全國性股份制商業銀行。之所以持續發力于小微證券化，是因為不僅小微企業借此打破了直接融資的堅冰，銀行也通過資產證券化盤活了存量資產，加快資金周轉，提高資金使用效率；在不增加負債、少耗用資本的條件下獲得了融資的渠道，把風控技術和基礎資產運營能力持續轉化成為獲取經營資源和融資條件的生產力，從而進一步提升其小微企業服務能力。

     “服務小微企業是浙商銀行深化‘不忘初心牢記使命’主題教育的具體實踐。在堅持小企業業務專業化經營、加快小微金融平臺化經營和線上化轉型的同時，我們正不斷地把優質信貸資產推向直融市場，幫助企業降低融資成本、優化融資結構；通過這種工具創新，更有力地推動金融機構對小微企業的‘敢貸、愿貸、能貸’，實現小微金融高質量發展。”浙商銀行投資銀行總部總經理沈濱說。
責任編輯：　程艾琳