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      半年盈利遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)恒大(HK.03333)成為香港股市最火的“明星股”。8月7日，恒大飆升收?qǐng)?bào)于25.2港元，最高漲幅27%，領(lǐng)漲內(nèi)房股。

 

　　本周一，中國(guó)恒大發(fā)布正面盈利預(yù)告，指出“2018年上半年稅后凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)125%以上，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)100%以上 ”。按照去年同期數(shù)據(jù)測(cè)算，今年中期稅后凈利潤(rùn)將超520億，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)將超546億，均刷新行業(yè)最高紀(jì)錄。凈負(fù)債率方面，則從去年年末的184%大幅下降三成，較去年同期更是大幅下降近七成，到130%以下。

 

　　凈利和核心凈利翻倍的高增長(zhǎng)幅度，顯然大大超出了此前各大機(jī)構(gòu)的預(yù)期。盈喜公告發(fā)布后，瑞信、摩根士丹利、海通證券等國(guó)際大行均看好恒大前景，給予“買入”評(píng)級(jí)，最高達(dá)40.8港元。

 

　　瑞信發(fā)研報(bào)表示，恒大目前動(dòng)態(tài)市盈率僅5.6倍，估值極具吸引力，且公司盈利實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)，去杠桿收效明顯。摩根士丹利研報(bào)則指出，恒大中期業(yè)績(jī)遠(yuǎn)勝預(yù)期，主要是有更多的入賬收益所致，利潤(rùn)維持穩(wěn)定。負(fù)債率方面，公司預(yù)期降至130%。

 

　　當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)政策和貨幣環(huán)境仍不樂觀，恒大盈利在大基數(shù)下翻倍增長(zhǎng)的背后有怎樣的邏輯?

 

　　事實(shí)上，恒大盈利大增早有征兆。今年初，許家印宣布了“新恒大”的新戰(zhàn)略,強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)定不移地實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式,堅(jiān)定不移地實(shí)施低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營(yíng)模式，從中期盈利大增來看，顯然這一戰(zhàn)略實(shí)施的效果顯著。

 

　　另一方面，“高品質(zhì)高性價(jià)比住宅”一直是恒大的顯著標(biāo)簽。近兩年恒大更是大力提升產(chǎn)品品質(zhì)，增加產(chǎn)品附加值，嚴(yán)格要求項(xiàng)目的施工單位必須為全國(guó)前十強(qiáng)，所用材料均為國(guó)內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，并通過配套先行、升級(jí)物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

　　控制成本同樣是恒大提升盈利的重要途徑，通過統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一采購(gòu)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式，大幅降低了營(yíng)銷、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大幅提升。

 

　　此外，恒大還在2015年實(shí)施無理由退房，創(chuàng)行業(yè)先河。“無理由退房既顯示了恒大對(duì)自己品質(zhì)的信心，也大大提高消費(fèi)者的購(gòu)房欲望，是推動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因”，克而瑞此前的研報(bào)分析稱。

 

　　在實(shí)現(xiàn)史上最佳中期盈利后，恒大接下來極有可能在利潤(rùn)增長(zhǎng)的快車道上持續(xù)“狂奔”。數(shù)據(jù)顯示，恒大前7月實(shí)現(xiàn)銷售金額3448.4億元，同比增長(zhǎng)20%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)恒大全年銷售將突破6000億，強(qiáng)勁的銷售為恒大利潤(rùn)進(jìn)一步提升提供有力保證。

 

　　行業(yè)爭(zhēng)霸進(jìn)入白熱化階段，房企之間的競(jìng)爭(zhēng)不再是簡(jiǎn)單的銷售金額之爭(zhēng)，而是綜合實(shí)力的較量。白銀時(shí)代，房企紛紛轉(zhuǎn)型多元化發(fā)展，探尋新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，增加競(jìng)爭(zhēng)的砝碼。

 

　　根據(jù)恒大年初公布的新戰(zhàn)略，將積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。毫無疑問的是，地產(chǎn)主業(yè)高增的盈利，不僅為恒大進(jìn)軍龍頭產(chǎn)業(yè)高科技提供充足“彈藥”，同時(shí)也為恒大的未來發(fā)展奠定新的基石。

 

　　今年4月，恒大與中科院簽署全面合作協(xié)議，恒大計(jì)劃未來十年投入1000億，共同拓展生命科學(xué)、航空航天、集成電路、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域。6月，恒大宣布入主美國(guó)新能源汽車公司Faraday Future，正式進(jìn)軍電動(dòng)汽車市場(chǎng)，首款高端電動(dòng)汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝,并啟動(dòng)整車組裝，成功打響進(jìn)軍高科技的第一槍。

 

　　自入主消息公布以來，恒大健康的股價(jià)一路走高，漲幅已超過195%，7日再創(chuàng)新高，報(bào)收13.62港元。

 

　　業(yè)內(nèi)人士指出，恒大以自有資金布局高科技等圍繞民生需求的多元產(chǎn)業(yè)，隨著這些產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，有望成為公司新的盈利增長(zhǎng)極，屆時(shí)恒大離世界百?gòu)?qiáng)企業(yè)這一目標(biāo)將更進(jìn)一步。

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